La fauna de los iluminados

  Estrategia de China para la desdolarización Juan López Páez  El Banco Popular de China (BPC), banco central, ha reducido gradualmente sus tenencias de activos denominados en dólares estadounidenses en la última década. Hasta 2013, mientras China acumulaba cientos de miles de millones de dólares cada año de su superávit comercial, el Banco Popular de China utilizaba principalmente esos dólares para llenar sus reservas con valores del Tesoro de EEUU, lo que ayudaba a financiar al gobierno de EEUU. Sin embargo, el gráfico muestra que algo cambió en 2014. El BPC dejó de acumular tantas reservas. ¿Y qué tuvo de especial ese año? Bueno, China lanzó la Iniciativa de la Franja y la Ruta (BRI) en octubre de 2013 Así que, en lugar de usar su exceso de dólares para comprar valores del Tesoro de EEUU, China estaba prestando muchos de esos dólares para financiar proyectos de infraestructura en todo el mundo. De esta manera, China podría desdolarizarse y reducir su exposición a la deuda d...

  Los motivos de la centralidad del dólar Juan López  Páez A qué es debido la persistencia de la centralidad del dólar frente a los continuos déficits de cuenta corriente de EEUU y al constante deterioro de la posición de Inversión internacional neta (PIIN) [¹] Dos mecanismos crean una base estructural para la centralidad del dólar , explicando cómo los dólares entran en los mercados crediticios globales y por qué los países con superávits siguen manteniendo activos denominados en dólares.  En primer lugar, las estructuras institucionales derivadas de un desarrollo tardío suprimen la demanda interna en los principales países con superávits de cuenta corriente, haciéndolos dependientes de la demanda externa para su crecimiento. Los bancos locales reciclan esos dólares en la economía global, creando enormes pasivos y activos en dólares en sus balances. Esto los ata al uso continuo del dólar y a la dependencia de la Reserva Federal de EEUU durante las crisis.  En segund...